太火爆!商业航天投资人不够用了 资本潮涌寻找稀缺人才！最近电话就没停过。上午是券商分析师沟通安排路演，下午是地方政府基金负责人想了解如何投进热门项目，傍晚又有其他机构的朋友辗转找来，请我去给他们内部讲讲商业航天的前景。一位扎根商业航天赛道超过七年的投资机构合伙人这样描述他现在的日常。即使在采访中，他的微信也没停下。他说这两个月感觉整个市场突然都想搞懂商业航天，自己像个突然被推上台的科普员。
时间倒回2018年，当他决定投身商业航天投资时，迎接他的是普遍的质疑。“民营公司造火箭？第一能不能造出来，第二造出来给谁用？”那时不仅项目被认为不靠谱，连投资者个人都容易被贴上“不靠谱”的标签。那段坐冷板凳的时光与如今电话被打爆的盛况，构成了这个行业从边缘跃入聚光灯下的鲜明对比。
转折点密集发生在2025年末。国家层面政策频出，资本市场敞开大门，中国提交20.3万颗卫星轨道申请的新闻震动业界。资本潮涌来，却发现能真正看懂这个赛道的人远比他们想象中稀少。
市场突然热了，但能看懂商业航天的人并没有突然多出来。国内这个赛道的投资人总数也只有几百人的规模，以前很少有机构会专门设立一个看商业航天的组。人才市场的供需失衡已经是摆在明面上的问题。一位头部机构的人力负责人展示了手机里一份被争抢的候选人简历：这位投资人仅有三年从业经验，并非一直专注航天，其背景是“三航高端制造+AI”的交叉覆盖，主导或参与过航天军工、低空经济整机、海洋推进装置等少数几个相关项目。就是这样的履历，已同时被多家一线人民币基金和产业资本列为重点招募目标。
这说明市场上有三年以上专注经验的纯粹商业航天投资人非常少。大家只能退而求其次，去抢那些“沾过边”的人。这种现象背后是行业认知的严重断层与人才培育的漫长周期。早期投资人需要忍受长期的市场教育，向每一个潜在的LP解释商业航天的可能性与边界。即使在2024年上半年与地方政府洽谈基金合作时，商业航天仍是小众话题。真正的热潮是过去两个月才到来的，这种突如其来的爆发让大部分投资机构措手不及。
商业航天赛道一直是个漫长且冷清的赛道。据上述投资合伙人分享，在2025年这波热潮兴起之前，中国商业航天领域过去近五年间的累计融资总额只在几百亿的规模。与动辄单笔融资就数十亿的AI或具身智能赛道相比，这是一个很小的数字。有限的资金池自然无法支撑起一个庞大的人才蓄水池。很少有人主动在这个赛道上，即使有也很容易被其他方向吸走，我们这批投资人都是坐过冷板凳的。
商业航天眼下的热度正催生出一个显眼的矛盾：一边是头部项目估值在争抢中快速攀升，另一边是各地新设的产业基金拿着钱却很难找到足够的好项目落地。保守估计，我们基金可能单靠一个项目就能实现超额回报。上述投资机构合伙人透露，他与地方合作的一期基金规模3个亿，已经投出70%，在过去半年里不止一个项目实现了估值翻倍，而且额度“抢都抢不到”。
这种估值膨胀在火箭、卫星制造等核心环节尤为显著。数据显示，2025年商业航天融资总额达186亿元，同比增长32%，但融资集中度极高——约10家的头部企业吸走了大部分资金。天兵科技、蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航在市场流通的信息中，估值都超过了百亿。
与此同时，资本涌入的速度远远超过了优质项目的孵化速度。近期多地纷纷设立专项基金：北京目标培育20家上市企业，海南设立星箭制造基金，安徽空天信息基金布局星座建设，扬州、南京等地也推出航空航天母基金。然而，当前全国商业航天企业总计约600家，且多数处于早期发展阶段。商业航天产业链长，从火箭制造到数据应用需要长期投入，但市场上能形成清晰商业闭环的成熟项目依然寥寥无几。
这种矛盾导致“找上门的钱比好项目还多”成为许多专业投资人的共同感受。在这场喧嚣中，前述的合伙人却保持着冷静思考。在他看来，当前的火爆只是商业航天发展的“1.0阶段”。他认为，现阶段的公司大部分聚焦于“加航天”——即解决火箭发射、卫星制造、星座建设等上游核心能力，这是商业航天赖以存在的物理基础，可以类比为互联网早期的电脑硬件、芯片、光纤网络等基础设施建设。
而真正的未来在于即将到来的“2.0甚至3.0阶段”。这很像互联网的发展路径。早期是“加互联网”，传统行业尝试把业务搬到线上，或是一批人专注于建设互联网本身的基础设施。等基础设施完善后，就会进入“互联网加”的时代，互联网成为一种赋能工具，催生出电商、社交、O2O等颠覆性模式。他预判，商业航天也将经历从“加航天”到“航天加”的演变。当火箭回收、卫星批量制造、低成本入轨成为常态，太空数据传输就像今天的网络信号一样稳定可靠时，商业航天就将变成一种基础设施。届时，创业的重点将不再是航天技术本身，而是如何利用这种基础设施去赋能其他行业，即“航天加”——比如航天+农业、航天+金融、航天+物流、航天+娱乐……那将会催生出今天难以想象的业态和巨头企业。
这样的观察并非空想，趋势的苗头已经显现。近期主动找上门来的创业者中，出现了非传统领域的面孔。今天中午我刚聊完的一位企业家，他在其他行业已经非常成功，现在也希望参与到这波商业航天的浪潮中来。这印证了他的判断：当行业发展到一定阶段，会吸引更多跨界资源和人才，推动生态繁荣。
面对当下的资本狂热线上股票配资，他也表达了一丝忧虑。这个行业充满前景，但它也是一个长周期行业。我们需要给市场树立信心，但更要呼吁大家保持耐心。最不希望看到的就是像二级市场部分投资人那样，一哄而上，最后又一哄而散，这对行业的健康发展是致命的。
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